Acordo entre família Peres e fundo Ontario Teachers Pension Plan é visto como positivo, gerando valor aos minoritários sem prejudicar o endividamento, com estrutura de capital e operação de recompra aprovada em assembleia extraordinária.
A notícia do acordo entre os acionistas controladores da Multiplan, a MPAR (conhecida como a família Peres), e o Ontario Teachers Pension Plan (OTPP), para a saída do fundo de pensão canadense do capital da operadora de shopping centers, foi recebida com otimismo pelo mercado na manhã de sexta-feira, 20 de setembro. A Multiplan é uma das principais companhias do setor de shopping centers no Brasil.
A saída do OTPP do capital da operadora de shopping centers é vista como um passo importante para a reestruturação da Multiplan. A companhia, que administra vários shoppings centers em todo o país, busca fortalecer sua posição no mercado e melhorar sua eficiência operacional. Com a saída do OTPP, a Multiplan terá mais flexibilidade para tomar decisões estratégicas e investir em novos projetos, o que pode ser benéfico para a operadora de shopping centers e para a economia como um todo. A reestruturação da companhia é um passo importante para o seu crescimento e desenvolvimento.
Multiplan: Análise da Operação de Recompra de Ações
A operação de recompra de ações da Multiplan, anunciada recentemente, tem sido objeto de análise por parte dos especialistas do mercado. De acordo com os analistas, a operação possui termos positivos para os minoritários e não prejudica a estrutura de capital da companhia. Em um dia de queda do Ibovespa, as ações da Multiplan reagiram positivamente ao anúncio, subindo 0,45% para R$ 26,66 por volta das 11h37.
O acordo prevê que o OTPP venderá suas 111,2 milhões de ações, equivalente a 19,2% do capital social da Multiplan, encerrando assim o acordo de acionistas, a um preço de R$ 22,21 a unidade, um desconto de cerca de 16,2% em relação à cotação média dos papéis nos últimos 30 pregões. A família Peres vai adquirir cerca de 21,2 milhões dessas ações, desembolsando R$ 471 milhões, enquanto o restante, quase 90 milhões de papéis, serão objeto de uma recompra feita pela Multiplan, que deve gastar cerca de R$ 2 bilhões.
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Impacto na Estrutura de Capital da Companhia
A aquisição das ações pela companhia será decidida pelos acionistas da companhia, em assembleia extraordinária prevista para o dia 21 de outubro. Caso a operação não seja aprovada, o acordo prevê que a MPAR tem direito de recomprar essas ações pelo preço estipulado. Em teleconferência com analistas para tratar da operação, os executivos da Multiplan destacaram que a decisão sobre qual parcela ficaria com a MPAR e qual seria destinada à companhia foi decidida de acordo com uma análise sobre ‘o que geraria valor no longo prazo’ e o que maximizaria o caixa da companhia.
A operadora de shopping centers, Multiplan, não tem planos de buscar um novo sócio estratégico, segundo os executivos. ‘Quando trouxemos o Ontario, a ideia era trazer recursos e capital que não tínhamos, mas hoje não vemos essa necessidade’, afirmou o CEO da companhia, Eduardo Peres. O acordo coloca fim às dúvidas em relação à saída do OTPP do quadro societário da Multiplan, uma posição que foi consolidada em acordo de acionista celebrado em julho de 2007.
Análise dos Analistas
Para os analistas do BTG Pactual, a estrutura acertada entre a MPAR e o OTPP deve manter a estrutura de capital da companhia sólida, ao mesmo tempo em que demonstra o compromisso da família Peres com a Multiplan, considerando que sua participação subirá de 26,2% para 35,4%, excluindo o total em tesouraria, evitando a possibilidade de mudanças bruscas na estratégia da companhia. A recomendação do banco é de compra, com preço-alvo de R$ 33 para o MULT3.
Se o programa de recompra for aprovado e implementado, os analistas esperam que a Multiplan registre uma relação entre dívida líquida e Ebitda de 2,4 vezes, do 1,3 vez atual, que acham bastante confortável, ao permitir a manutenção dos planos de investimentos, a maior parte deles em expansão, e conseguirá se engajar em M&As, se necessário.
Fonte: @ NEO FEED
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